近日工信部公示《道路机动车辆生产企业及产品公告》(第286批),公告包括了396款新能源车型,其中新能源专用车155款,纯电动、燃料电池各占153款、2款。此次车型公告中的155款电动专用车占总数的54%,高于285批公示的47%占比。电动专用车中,电动物流车仍然保持占比80%以上。后续随着补贴政策调整和电动专用车补贴目录的出台,电动物流车市场下半年有望爆发,我们预计电动专用车全年销量10-15万辆。

专用车三元路线渐成主流

此次公告中除燃料电池外153款物流车车型中,86款采用三元材料路线,32款采用磷酸铁锂路线,10款采用锰酸锂路线,1款采用铅酸电池路线,1款采用多元复合电池路线期,其余的电池路线不详。其中,三元电池路线占比达56%。三元电池已逐渐成为电动专用车的主流路线,专用车中三元电池渗透率仍有向上空间。预期新版补贴方案上限大幅提升,专用车享政策红利将呈爆发式增长,从而三元电池需求放量。

三元电芯需求下半年爆发在即,产业链迎来景气向上

今年新能源乘用车与物流车大概率将爆发,而新能源乘用车与物流车大都以三元为主,根据我们测算,今年三元电池需求量有望从去年的4.4GWh翻番增长至12GWh,从而带动三元产业链景气向上。而第四批电池目录的出台推动电池供给侧改革,且三星LG等日韩外企暂时未进目录,为国内优质三元产能成长留出宝贵的时间窗口。综合供需两方面因素,我们看好下半年三元电芯的行情。